DIG – CƠ HỘI NGÀN VÀNG HAY CHIẾC BẪY NGỌT NGÀO TRƯỚC CHU KỲ MỚI?

 

MS HÀ TRANG - TRƯỞNG PHÒNG PHÂN TÍCH 

LINK ZALO TƯ VẤN 

Thị trường chứng khoán luôn có những “cái tên” khiến nhà đầu tư vừa háo hức vừa dè chừng. Và ở giai đoạn này, DIC Corp (DIG) chính là một trong số đó. Sau khi rơi tự do hơn 70% từ đỉnh, DIG đã trải qua giai đoạn thanh lọc khốc liệt. Nhưng câu hỏi lớn nhất đặt ra: iệu DIG đang tạo đáy cho một chu kỳ tăng giá mới, hay chỉ là nhịp hồi trước khi rơi tiếp?

1. Bối cảnh ngành – bất động sản trước nhịp xoay chiều

Thị trường bất động sản Việt Nam đã “ngấm đòn” suốt 2022–2024: pháp lý ách tắc, thanh khoản đóng băng, lãi suất cao. Hàng loạt doanh nghiệp kiệt quệ, cổ phiếu bất động sản đồng loạt mất 70–80%.

Thế nhưng, từ giữa 2024, “khí trời” bắt đầu đổi:

• Lãi suất giảm sâu về vùng thấp nhất 3 năm.

• Hạ tầng giao thông được đầu tư mạnh, trải dài từ Bắc vào Nam.

• Các nghị định, luật mới gỡ dần nút thắt pháp lý.

Đây chính là mảnh đất màu mỡ cho những doanh nghiệp còn đủ sức chống chọi. Và DIG, với vị thế quỹ đất hiếm có, đang là cái tên mà giới đầu tư không thể bỏ qua.

2. DIG là ai trong bức tranh này?

Tổng CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIG) từng được xem là “ngôi sao sáng” giai đoạn 2020–2021, với quỹ đất hơn 8.000 ha, trải dài từ Bà Rịa – Vũng Tàu, Đồng Nai, Bình Dương đến Vĩnh Phúc.

Nhưng khi chu kỳ đảo chiều, DIG cũng trở thành “nạn nhân”: giá cổ phiếu có lúc từ hơn 100.000 đồng rơi về dưới 20.000 đồng. Điều đáng nói: thay vì bị cuốn trôi, DIG lại chọn cơ cấu nợ, bán tài sản không cốt lõi, dồn lực vào những dự án trọng điểm.

Một vài dự án đáng chú ý:

        Khu đô thị Long Tân – Đồng Nai: gần 330 ha, nằm ngay cạnh cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu.

        Khu đô thị Bắc Vũng Tàu: 90 ha, vị trí ven biển, hứa hẹn tạo sóng lớn khi du lịch phục hồi.

        Khu đô thị Nam Vĩnh Yên – Vĩnh Phúc: hưởng lợi trực tiếp từ công nghiệp & hạ tầng phía Bắc.

3. Tài chính và dòng tiền – Áp lực đã nhẹ hơn?

Theo báo cáo cập nhật 6T/2025:

         Doanh thu đạt gần 2.000 tỷ (+15% YoY).

         Lợi nhuận sau thuế khoảng 180 tỷ, vẫn còn khiêm tốn so với giai đoạn đỉnh cao

         Nợ vay đã giảm về quanh 7.500 tỷ (so với mức hơn 9.000 tỷ năm 2023).

Điểm quan trọng: DIG đã chủ động giãn nợ, hoán đổi một phần tài sản và duy trì được thanh khoản ngắn hạn. Dù chưa bùng nổ lợi nhuận, nhưng áp lực tài chính đang dần hạ nhiệt – một bước quan trọng trước khi doanh nghiệp tăng tốc trở lại.

4. Catalyst – Điều gì có thể “kích hoạt” sóng DIG?

Có 3 điểm mà giới đầu tư dõi theo:

1. Chu kỳ bất động sản phục hồi: giá cổ phiếu BĐS thường chạy trước thị trường 6–12 tháng. Nếu 2026 là năm tăng trưởng mạnh, thì 2025 chính là thời điểm để DIG được gom vào.

2. Dự án đủ điều kiện bàn giao: từ 2026, nhiều dự án như Long Tân, Bắc Vũng Tàu có thể tạo ra dòng tiền đột biến.

3. Định giá hấp dẫn: DIG hiện giao dịch quanh P/B ~0,8 lần – thấp hơn đáng kể so với giai đoạn hưng thịnh.

Nói cách khác, DIG đang bị “nén kỳ vọng” – và chỉ cần một tín hiệu tích cực, giá cổ phiếu có thể bật mạnh bất ngờ.

5. Luận điểm đầu tư – Vì sao nhà đầu tư không thể xem nhẹ DIG?

• Quỹ đất cực lớn tại vị trí chiến lược, khó tìm doanh nghiệp nào so sánh được.

• Đang trong quá trình tái cơ cấu nợ, giúp giảm rủi ro tài chính.

• Giá cổ phiếu đã chiết khấu mạnh so với giá trị sổ sách.

• Catalyst rõ ràng: 2025 có thể là “năm tích lũy” trước khi bước vào chu kỳ bàn giao 2026–2027.

6. Rủi ro tiềm ẩn

• Thị trường BĐS hồi phục chậm hơn dự kiến.

• Tiến độ pháp lý dự án có thể kéo dài.

• Dù đã giảm, nợ vay vẫn là áp lực không nhỏ.

7. Kết luận – DIG: Con dao hai lưỡi hay tấm vé vàng?

DIG hiện tại giống như một con lò xo bị nén. Mỗi ngày trôi qua, áp lực tài chính bớt đi một chút, quỹ đất lại có thêm giá trị nhờ hạ tầng, và kỳ vọng của thị trường dồn nén mạnh mẽ hơn.

Nhưng thị trường chứng khoán không chờ đợi ai. Khi “cú nổ” xảy ra, giá cổ phiếu thường đã đi trước thực tế ít nhất 6–12 tháng.

Vấn đề không phải là DIG có tăng hay không – mà là bạn có kịp ở trên tàu khi nó bắt đầu rời ga?

Dữ liệu được cập nhật, tổng hợp từ các CTCK, Doanh Nghiệp và các nguồn dữ liệu thứ cấp. Phân tích được thực hiện bởi Chứng Khoán Thịnh Vượng