PDR – LIỆU ĐÂY CÓ PHẢI LÀ CƠ HỘI "MUA TRƯỚC, HƯỞNG SAU" TRƯỚC KHI SÓNG BẤT ĐỘNG SẢN TRỞ LẠI?

 

MS HÀ TRANG - TRƯỞNG PHÒNG PHÂN TÍCH 

NHÓM ZALO TƯ VẤN

Thị trường bất động sản đang dần bước qua giai đoạn khó khăn, và nhiều cái tên đã bộc lộ rõ sự yếu ớt. Nhưng giữa "cơn bão" đó, Phát Đạt (PDR) lại âm thầm chuẩn bị những bước đi có thể khiến nhà đầu tư bất ngờ trong năm 2025. Liệu đây có phải là lúc nắm bắt cơ hội khi thị trường chưa kịp định giá lại PDR, hay sẽ bỏ lỡ một “con sóng” có thể tạo ra sự khác biệt lớn trong danh mục đầu tư?

Bối cảnh ngành – khi bất động sản bước qua đáy chu kỳ

Thị trường bất động sản Việt Nam đã trải qua giai đoạn 2022–2024 đầy sóng gió: thanh khoản tắc nghẽn, lãi suất cao, pháp lý vướng mắc khiến nhiều dự án đình trệ. Cổ phiếu địa ốc đồng loạt lao dốc, có mã mất đến 70–80% giá trị. Nhưng cũng chính trong khủng hoảng, thị trường đã dần thanh lọc, chỉ còn lại những doanh nghiệp có đủ nội lực để tồn tại.

Từ giữa 2024 đến nay, các tín hiệu hồi phục bắt đầu xuất hiện: lãi suất duy trì mức thấp, khung pháp lý tháo gỡ từng bước, đầu tư công đẩy mạnh hạ tầng. Đây chính là tiền đề cho một chu kỳ mới của bất động sản – và PDR (Phát Đạt) đang nổi lên như một cái tên “gây nhiều tò mò”.

PDR là ai trong bức tranh này?

Công ty CP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (PDR) từng được biết đến như một “ngôi sao” của giai đoạn 2020–2021, với quỹ đất hơn 400 ha trải dài từ TP.HCM, Bình Dương, Đồng Nai đến Quy Nhơn. Nhưng khi chu kỳ đảo chiều, PDR cũng là một trong những cổ phiếu bị bán tháo mạnh nhất, có thời điểm giảm hơn 80% so với đỉnh.

Điểm đáng chú ý là PDR không “nằm im chịu trận” mà chủ động tái cấu trúc: cắt giảm nợ vay, hợp tác với đối tác để triển khai dự án, và giữ cho dòng tiền không bị “nghẹt thở”. Những dự án trọng điểm đang nằm trong tay PDR có thể kể đến:

- The EverRich 2 tại TP.HCM,

- Nhơn Hội New City tại Bình Định

- Bình Dương Tower,

- Các quỹ đất chiến lược tại Đồng Nai.

2025 – Năm bản lề của PDR

Nhiều nhà đầu tư sẽ thắc mắc: “PDR bao giờ mới thực sự lãi lớn trở lại?”. Câu trả lời không phải trong năm 2025. Đây sẽ là năm chuyển tiếp quan trọng:

- Doanh thu và lợi nhuận chưa bùng nổ, nhưng các khoản thu từ việc hợp tác dự án sẽ dần chảy về, giúp giảm áp lực tài chính

- Nợ vay tiếp tục được cơ cấu lại, củng cố sức khỏe tài chính để sẵn sàng cho chu kỳ mới.

- 2025 cũng sẽ là năm mà thị trường chứng khoán bắt đầu “định giá lại” kỳ vọng vào 2026–2027, khi hàng loạt dự án đủ điều kiện bàn giao.

Nói cách khác, 2025 là năm nhà đầu tư dám đi trước, trong khi phần thưởng thực sự chỉ đến sau đó.

Catalyst – Điều gì có thể kích hoạt sóng tăng giá PDR?

1. Chu kỳ bất động sản phục hồi: Lãi suất thấp, nhu cầu nhà ở lớn, hạ tầng liên tục được nâng cấp sẽ giúp thanh khoản quay trở lại.

2. Doanh thu đột biến từ bàn giao dự án: Bắt đầu từ 2026, PDR dự kiến ghi nhận dòng tiền mạnh mẽ. Nhưng giá cổ phiếu thường chạy trước 1–2 năm, tức là từ… 2025.

3. Định giá hấp dẫn: Sau đợt giảm sâu, PDR hiện đang ở vùng giá thấp hơn giá trị sổ sách, tạo biên an toàn nhất định.

Luận điểm đầu tư – Vì sao PDR đáng để ý lúc này?

• Quỹ đất hiếm, vị trí đẹp: Tập trung ở các khu vực hưởng lợi trực tiếp từ đầu tư công và phát triển đô thị.

• Tái cấu trúc thành công: Giảm áp lực nợ vay, hợp tác với đối tác lớn để chia sẻ rủi ro triển khai.

• Định giá rẻ: Giao dịch dưới giá trị sổ sách – điều không còn nhiều trong nhóm bất động sản niêm yết

• Catalyst rõ ràng: 2025 có thể là “năm gom hàng”, trước khi 2026–2027 ghi nhận tăng trưởng bùng nổ.

Rủi ro tiềm ẩn

• Thị trường bất động sản phục hồi chậm hơn dự kiến, kéo dài áp lực dòng tiền.

• Tiến độ pháp lý và triển khai dự án có thể chậm hơn kế hoạch

• PDR vẫn đối diện áp lực nợ ngắn hạn, đòi hỏi quản trị tài chính cực kỳ chặt chẽ.

Kết luận – Cơ hội cho ai dám đi trước?

PDR lúc này giống như một “con dao hai lưỡi”: rủi ro không nhỏ, nhưng nếu doanh nghiệp vượt qua, phần thưởng có thể là một cú hồi mạnh mẽ. Thị trường chứng khoán vốn vận động trước thực tế ít nhất 6–12 tháng. Vì vậy, năm 2025 rất có thể chính là “khoảnh khắc vàng” để tích lũy PDR, trước khi bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.

Vậy bạn sẽ chọn đứng ngoài chờ đến khi PDR lãi lớn mới xuống tiền – hay dám đi trước đám đông, để đón sóng hồi phục ngay từ năm 2025?

Dữ liệu được cập nhật, tổng hợp từ các CTCK, Doanh Nghiệp và các nguồn dữ liệu thứ cấp. Phân tích được thực hiện bởi Chứng Khoán Thịnh Vượng